隆基股份

　　公司簡介

　　西安隆基硅材料股份有限公司（簡稱隆基股份）成立于2000年，是中國重要的單晶硅產(chǎn)品制造商。公司專注于硅材料及其相關產(chǎn)品的研發(fā)、制造，為光伏和半導體產(chǎn)業(yè)提供高質(zhì)量的單晶硅產(chǎn)品。隆基的實力源于半導體產(chǎn)業(yè)領域積累的經(jīng)驗、規(guī)?；a(chǎn)、持續(xù)成本控制以及對技術和品質(zhì)的不懈追求。

　　3月20日，A股上市公司隆基股份發(fā)布風險提示公告稱，公司尚有無錫尚德(尚德電力核心子公司)應收賬款約1.2億元(數(shù)據(jù)未經(jīng)審計)。而一旦無錫尚德失去償債能力，則此筆款項能否全額收回具有不確定性。

　　然而，令市場擔憂的還不僅限于這筆總額高達1.2億元的應收賬款。隆基股份以往的財務數(shù)據(jù)向人們透露出一個“可怕”的信號，即公司的主營業(yè)務對尚德具有相當?shù)囊蕾囆?，如若尚德破產(chǎn)，隆基股份的未來亦將非常崎嶇。

　　據(jù)公司1月31日發(fā)布的業(yè)績預告顯示，在尚德最為“慘痛”的2012年，隆基股份凈利潤同比下滑幅度可能會達到91%-96%。

　　隆基與尚德的“恩怨情仇”

　　3月20日，無錫市中級人民法院依據(jù)《破產(chǎn)法》裁定，對無錫尚德太陽能電力有限公司實施破產(chǎn)重整。

　　3月18日，無錫尚德太陽能電力有限公司債權銀行聯(lián)合向無錫市中級人民法院遞交無錫尚德破產(chǎn)重整申請。此時此刻，與自身難保的尚德存在債務關系，顯然不是一件令人愉悅的事。但這偏偏就攤在了隆基股份的頭上。

　　相關資料顯示，多年來，無錫尚德及其關聯(lián)方(無錫尚德、洛陽尚德、上海尚德等)一直都是隆基股份的第一大客戶。而在此有必要著重提出的是，無錫尚德一直承擔著尚德電力的債務主體使命(尚德電力多以無錫尚德名義借債)。

　　根據(jù)公司招股說明書，2009年-2011年，隆基股份向無錫尚德及其關聯(lián)方的銷售(勞務)收入占當年營業(yè)收入的比重分別為67.61%、27.37%、42.32%。

　　而2012年上半年，隆基股份向無錫尚德及其關聯(lián)方銷售產(chǎn)品(硅片)涉及的金額達2.53億元，提供勞務涉及的金額達2797萬元。其中，銷售產(chǎn)品占總營業(yè)收入的31.7%。

　　據(jù)隆基股份2012年半年報顯示，期內(nèi)公司應收賬款為3.47億元。其中，無錫尚德及其關聯(lián)方創(chuàng)紀錄地“貢獻”了2.5億元(包含壞賬計提764.47萬元、應收票據(jù)9301萬元)，占應收賬款總額的比例高達72%。

　　早在此前，無錫尚德及其關聯(lián)方帶來的應收賬款為2009年7703萬元、2010年2663萬元、2011年2669萬元，分別占隆基股份歷年應收賬款總額的65.28%、32.5%、14.27%。

　　上述有關營業(yè)收入、應收賬款的數(shù)據(jù)一方面顯示出，隆基股份與尚德間的業(yè)績關聯(lián)度極高，伴隨尚德經(jīng)營每況愈下，隆基股份的應收賬款甚至壞賬計提都出現(xiàn)了相應的變化；另一方面，也展現(xiàn)出公司銷售政策上的轉(zhuǎn)變。據(jù)相關資料顯示，在2008年11月份之前，隆基股份與無錫尚德及其關聯(lián)方在簽訂產(chǎn)品銷售合同時，一般都會全額收取預付款或按照合同金額的一定比例收取預付款，并在收到全部貨款后發(fā)貨；但此后，為消化庫存，公司制定了相應的賒銷政策。

　　公司上市前后業(yè)績“突變”

　　受行業(yè)大環(huán)境和主要客戶尚德的影響，隆基股份業(yè)績下滑并不出人意料，只不過，相較上市前，業(yè)績的巨大落差還是令人們?yōu)橹惑@。

　　2012年4月上市，至今不足一年的隆基股份總部地處陜西省西安市，主營單晶硅棒，硅片的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等業(yè)務。

　　公司招股說明書顯示，上市前三年(2009年-2011年)，隆基股份分別實現(xiàn)年營業(yè)收入7.6億元、16.5億元、20.2億元。彼時，這一逐年遞增發(fā)展態(tài)勢，給市場留足了對公司未來的遐想空間。

　　然而，就在成功登陸A股市場五個月后，公司于8月30日發(fā)布的2012年半年報卻顯示，期內(nèi)，隆基股份實現(xiàn)營業(yè)收入7.98億元，同比下滑19.78%；實現(xiàn)凈利潤3095萬元，同比下滑86%。相較上市前，公司業(yè)績的驟然“變臉”，令市場頓時對其未來泯滅了幻想。

　　如今，隆基股份于2013年1月31日發(fā)布的2012年年度業(yè)績預告更顯示，公司2012年全年實現(xiàn)的凈利潤同比下滑幅度可能會達到91%-96%。隆基股份IPO時“豐滿”的增長故事，愈發(fā)顯現(xiàn)出其“骨感”的真實本質(zhì)。

　　對于業(yè)績下滑，隆基股份業(yè)績預告給出的主要解釋，首先是受光伏行業(yè)大環(huán)境影響，造成了公司產(chǎn)品價格同比出現(xiàn)大幅下跌，毛利率同比大幅下降；此外，同樣受大環(huán)境影響，公司應收賬款增加，應收賬款的壞賬準備計提也較上年增加。

　　事實上，大量翻閱資料后，記者發(fā)現(xiàn)，隆基股份存在的問題還不僅于此。[1]

　　主要業(yè)務

　　半導體材料、太陽能電池、電子元器件、半導體設備的開發(fā)、制造、銷售；商品進出口業(yè)務。(以上經(jīng)營范圍國家法律法規(guī)規(guī)定的?？丶扒爸迷S可項目除外，國家法律法規(guī)另有規(guī)定的，從其規(guī)定)。

　　所屬行業(yè)

　　電子半導體太陽能