企業(yè)ESG表現(xiàn)與股票流動(dòng)性——基于監(jiān)督的視角

摘要： 有效提升股票流動(dòng)性是決定我國證券市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的關(guān)鍵。本文利用2009～2022年我國A股上市公司數(shù)據(jù)，考察企業(yè)ESG表現(xiàn)對(duì)股票流動(dòng)性的影響及機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)：企業(yè)ESG表現(xiàn)能顯著促進(jìn)股票流動(dòng)性的提高；使用工具變量法、系統(tǒng)GMM法以及解釋變量滯后一期緩解內(nèi)生性后，結(jié)果依然成立。機(jī)制分析表明，企業(yè)ESG表現(xiàn)提高了企業(yè)內(nèi)部信息披露質(zhì)量，強(qiáng)化了外部媒體監(jiān)督作用，這些都會(huì)顯著促進(jìn)股票流動(dòng)性...