資本市場開放與前瞻性信息披露——基于文本相似度的決策權衡

摘要： 本文基于“滬深港通”制度，借助Python對管理層討論與分析進行文本分析，考察資本市場開放對管理層前瞻性信息披露策略權衡的影響。研究發(fā)現(xiàn)，資本市場開放有效地降低了標的公司前瞻性信息的橫向相似度，但提高了其縱向相似度。機制檢驗表明：資本市場開放通過信息效應和“用腳投票”效應降低前瞻性信息的橫向相似度，促進了前瞻性信息的同業(yè)差異化；通過競爭效應提高前瞻性信息的縱向相似度，造成了前瞻...