金融強監(jiān)管與金融市場穩(wěn)定

摘要： 本文以《資管新規(guī)》這一強監(jiān)管政策的出臺為準(zhǔn)自然試驗，利用2010-2021年中國A股非金融企業(yè)數(shù)據(jù)，考察金融強監(jiān)管對金融市場穩(wěn)定的影響。研究發(fā)現(xiàn)：資管新規(guī)的出臺降低了個股股價崩盤風(fēng)險，發(fā)揮了“風(fēng)險緩釋”的作用；上述效應(yīng)在非國有企業(yè)和套利動機較強的企業(yè)中更為顯著；金融強監(jiān)管既能通過約束企業(yè)影子銀行化引導(dǎo)其回歸主業(yè)，又能促使企業(yè)提高信息透明度、降低市場非理性情緒，在投資和信息的雙重...