資管新規(guī)、監(jiān)管套利與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)抑制——來自銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的證據(jù)

摘要： 本文利用2012-2022年中國102家銀行的微觀數(shù)據(jù),考察《資管新規(guī)》能否有效治理銀行理財(cái)業(yè)務(wù)中的監(jiān)管套利行為,以及該政策通過治理監(jiān)管套利行為從而對銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響。研究發(fā)現(xiàn):《資管新規(guī)》能夠有效抑制銀行通過發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品逃避資本監(jiān)管與存款利率管制約束的監(jiān)管套利行為;機(jī)制檢驗(yàn)表明該政策是通過打破剛性兌付、禁止資金池運(yùn)作以及嚴(yán)格非標(biāo)資產(chǎn)投資來治理監(jiān)管套利行為;進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),...