基金風(fēng)格漂移、資本市場(chǎng)開(kāi)放與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)

摘要： 本文實(shí)證探究基金風(fēng)格漂移對(duì)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的影響,以及資本市場(chǎng)開(kāi)放在其中發(fā)揮的調(diào)節(jié)效應(yīng)。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn):基金風(fēng)格漂移行為會(huì)顯著加劇股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn),而資本市場(chǎng)開(kāi)放的調(diào)節(jié)作用能有效減弱基金風(fēng)格漂移對(duì)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的影響。異質(zhì)性分析表明,資本市場(chǎng)開(kāi)放所發(fā)揮的調(diào)節(jié)效應(yīng)在非國(guó)有企業(yè)和牛市行情中更為顯著。進(jìn)一步影響機(jī)制檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn),基金風(fēng)格漂移行為主要通過(guò)延遲負(fù)面信息融入股價(jià)和影響投資者情緒的機(jī)制來(lái)加劇...