地方政府債務(wù)對企業(yè)金融資產(chǎn)配置的影響——兼論政企融資關(guān)系的優(yōu)化

摘要： 本文從融資擠占視角研究發(fā)現(xiàn):地方債擴張會抑制企業(yè)持有金融資產(chǎn)尤其是短期金融資產(chǎn),這表明減持金融資產(chǎn)在信貸環(huán)境緊張時發(fā)揮了流動性補充功能;這一抑制作用在非國有企業(yè)、小規(guī)模企業(yè)、實體投資較多的企業(yè)中更顯著;在市場化水平更高、政府與市場關(guān)系更友好的地區(qū)、企業(yè)所在地級市與外省相鄰以及貨幣環(huán)境相對寬松時,上述抑制作用更小。這些結(jié)論為辯證看待企業(yè)金融化、政府轉(zhuǎn)向精準用債、保護市場主體和推動...