跨境資金流動與中國宏觀金融風(fēng)險——基于資本項目開放背景

摘要： 本文通過區(qū)分跨境資金流動的差異類型，構(gòu)建中國宏觀金融風(fēng)險綜合指數(shù)并利用馬爾科夫模型進行風(fēng)險識別，然后利用TVP-SV-VAR模型研究資本項目分階段開放進程中跨境資金流動與宏觀金融風(fēng)險間的動態(tài)時變關(guān)系，挖掘在不同風(fēng)險狀態(tài)下，不同類型跨境資金流動的驅(qū)動因素差異。結(jié)果表明：短期跨境資金對宏觀金融風(fēng)險的影響相對更大，且更易因受到境內(nèi)外利差的刺激而流動；長期跨境資金流入在緩釋宏觀金融風(fēng)險...