資本賬戶開放與系統(tǒng)性金融風(fēng)險:基于金融發(fā)展水平的門限效應(yīng)研究

摘要： 文章基于2001～2017年全球31個國家金融機(jī)構(gòu)的面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用門限回歸模型實(shí)證研究了資本賬戶開放、金融發(fā)展水平對系統(tǒng)性金融風(fēng)險的影響。研究表明：當(dāng)金融發(fā)展水平低于門限值時資本賬戶開放會顯著增加系統(tǒng)性金融風(fēng)險，反之則影響不顯著。不同金融發(fā)展程度下資本賬戶開放對于資本流動影響差異是導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風(fēng)險的重要原因。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，相較于金融市場建設(shè)，提升金融機(jī)構(gòu)建設(shè)水平更能顯著降低...