擇時(shí)能力與基金業(yè)績(jī)：基于機(jī)構(gòu)和個(gè)人基金投資者行為差異研究

摘要： 為活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心、促進(jìn)資本市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展，本文基于我國(guó)權(quán)益性基金產(chǎn)品的歷史數(shù)據(jù)，分別衡量機(jī)構(gòu)基金投資者和個(gè)人基金投資者的擇時(shí)能力，并考察基金投資者擇時(shí)能力與基金超額回報(bào)率等其他因素的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)：（1）個(gè)人基金投資者的擇時(shí)能力顯著低于機(jī)構(gòu)基金投資者，兩類(lèi)投資者的擇時(shí)行為均降低了其實(shí)際投資回報(bào)。（2）個(gè)人基金投資者的擇時(shí)能力與基金超額回報(bào)率顯著負(fù)相關(guān)；市場(chǎng)行情越...