人民幣外匯市場投資者情緒異動的影響因素研究：兼論匯率溝通的管理作用

摘要： 外匯市場投資者情緒會影響匯率定價及外匯市場穩(wěn)定。文章通過投資者信息獲取行為構(gòu)建人民幣外匯市場樂觀及悲觀情緒異常波動指數(shù)，基于外匯市場異質(zhì)主體理論及有限理性匯率預(yù)期理論，分析匯率變動、中美利差變動及外部不確定性通過影響異質(zhì)主體的主觀信念引發(fā)其情緒異動的機制，最后運用分位數(shù)模型進行了檢驗。結(jié)果表明，與樂觀情緒異動指數(shù)相比，悲觀情緒異動指數(shù)波動更劇烈、峰值更高，反映出顯著的非理性特征...