開放環(huán)境下的自然利率與宏觀管理范式轉(zhuǎn)型

摘要： 文章借助LW模型，立足于開放環(huán)境估算中國及主要發(fā)達經(jīng)濟體的自然利率水平，研究發(fā)現(xiàn)：主要發(fā)達經(jīng)濟體自然利率持續(xù)下行，壓縮宏觀政策空間，亟需構(gòu)建新的宏觀管理范式；中國自2012年以來自然利率持續(xù)下行，由于自然利率定價依賴于外循環(huán)，宏觀管理仍具有“小國經(jīng)濟”特點，所面臨的困境更顯復(fù)雜和嚴(yán)峻。外向型利率定價不僅快速壓縮中國的財政政策空間，同時制約貨幣政策的發(fā)揮。而擁有全球儲備貨幣地位的...