結(jié)構(gòu)性貨幣政策能穩(wěn)定低線城市宏觀杠桿率嗎——基于銀行流動(dòng)性約束異質(zhì)性的分析

摘要： 文章將銀行流動(dòng)性約束分為名義流動(dòng)性約束和實(shí)際流動(dòng)性約束，并使用2011—2021年我國236個(gè)低線城市的微觀數(shù)據(jù)，實(shí)證研究了結(jié)構(gòu)性貨幣政策通過流動(dòng)性約束渠道對低線城市宏觀杠桿率產(chǎn)生的影響。研究發(fā)現(xiàn)：（1）相較于全國性商業(yè)銀行的低線城市分支行，地方法人銀行的實(shí)際流動(dòng)性約束更大。地方法人銀行和地方政府聯(lián)系緊密，更易擴(kuò)張政府信用和房地產(chǎn)抵押規(guī)模，對商業(yè)信用和宏觀杠桿結(jié)構(gòu)帶來影響。（2...