文本可讀性與IPO審核問詢的信息效果檢驗(yàn)
金融研究
頁數(shù): 20 2023-07-25
摘要: 采用科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的審核問詢數(shù)據(jù),本文從文本可讀性的視角討論了問詢回復(fù)函信息特征對IPO定價(jià)的影響。研究發(fā)現(xiàn),較高的問詢回復(fù)函可讀性能夠通過影響二級市場投資者情緒進(jìn)而顯著降低了IPO抑價(jià)率。進(jìn)一步地,本文研究了回復(fù)函可讀性對IPO抑價(jià)的異質(zhì)性影響及其對一級市場投資者信念的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn),問詢回復(fù)函可讀性對IPO抑價(jià)的影響在高管不參與戰(zhàn)略配售、兩權(quán)分離度低、招股說明書可讀性差的企...