資產(chǎn)泡沫與最優(yōu)貨幣政策

摘要： 本文在一個(gè)包含價(jià)格與工資雙重黏性的動(dòng)態(tài)新凱恩斯框架中引入內(nèi)生資產(chǎn)泡沫和勞動(dòng)力市場摩擦。本文研究發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)泡沫能夠通過金融成本渠道緩解企業(yè)信貸約束，進(jìn)而對(duì)通脹形成向下的壓力。因此在經(jīng)濟(jì)過熱、資產(chǎn)價(jià)格上漲的條件下，通脹依舊可能是溫和的。這在一定程度上可以解釋為什么短期內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格的上漲反而可能壓低通脹。在此情形下，通脹指標(biāo)可能會(huì)失真，傳統(tǒng)貨幣政策規(guī)則雖然能夠穩(wěn)定通脹，卻可能無法有效穩(wěn)...