企業(yè)金融化視角下實體行業(yè)對金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險溢出效應(yīng)研究

摘要： 近年來，我國實體企業(yè)金融化趨勢明顯。企業(yè)金融化使得實體經(jīng)濟與金融體系之間的聯(lián)動性加強，金融投資具有一定的風(fēng)險及不確定性，由此帶來的風(fēng)險將不只影響到實體企業(yè)本身，也會對金融體系產(chǎn)生影響。本文基于2008-2020年我國A股上市非金融企業(yè)的微觀數(shù)據(jù)，將其整合成行業(yè)面板數(shù)據(jù)，實證檢驗企業(yè)金融化如何影響實體行業(yè)對金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險溢出效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)金融化主要體現(xiàn)在能源、工業(yè)、材...