樂觀和悲觀情緒如何驅動市場反饋交易行為？——基于噪音交易者和理性交易者共同作用的視角

摘要： 本文從理論和實證層面研究樂觀和悲觀情緒如何驅動噪音交易者追漲殺跌和高拋低吸，以及理性交易者騎乘和套利，最終形成市場反饋交易行為。研究發(fā)現，噪音交易者主導的小盤指數中市場反饋交易行為不顯著；上證A股指數和50指數中顯著為正的市場反饋交易行為由理性交易者追漲騎乘所致。高波動促進了中國股市追漲騎乘強于高拋套利和美國股市高拋低吸強于追漲殺跌；融資融券的引入對中國股市負反饋交易強度的提升...