超額商譽(yù)對(duì)企業(yè)非效率投資的影響研究——基于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和融資約束的視角

摘要： 為探究超額商譽(yù)對(duì)企業(yè)非效率投資的影響，本文基于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與融資約束雙視角，選取2007～2018年我國(guó)A股上市公司數(shù)據(jù)為樣本，實(shí)證檢驗(yàn)了超額商譽(yù)與非效率投資的關(guān)系及其影響機(jī)制。研究表明：超額商譽(yù)對(duì)企業(yè)非效率投資、過(guò)度投資和投資不足顯著正向影響；進(jìn)一步分析表明，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)在超額商譽(yù)與過(guò)度投資中存在部分中介作用，即超額商譽(yù)會(huì)加劇企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)進(jìn)而加劇其過(guò)度投資；融資約束在超額商譽(yù)與投資不...