企業(yè)金融化對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)的影響：作用機(jī)理與實(shí)證分析

摘要： 本文以2009—2020年滬深A(yù)股2462家非金融上市企業(yè)為研究對(duì)象，從企業(yè)金融資產(chǎn)持有和金融渠道獲利雙重視角出發(fā)，實(shí)證檢驗(yàn)我國(guó)企業(yè)金融化對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)的影響及作用機(jī)理。研究發(fā)現(xiàn)：無(wú)論從企業(yè)金融資產(chǎn)持有角度還是從企業(yè)金融渠道獲利角度衡量企業(yè)金融化，均發(fā)現(xiàn)企業(yè)金融化對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)有顯著的抑制作用；融資約束、現(xiàn)金持有在企業(yè)金融資產(chǎn)持有和企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)之間存在遮掩效應(yīng)，現(xiàn)金持有在企業(yè)金融渠道獲...