境外投資者持股穩(wěn)定性與股價波動風險——基于陸股通日頻持倉數(shù)據(jù)的研究

摘要： 本文以2016-2021年陸股通上市公司為樣本，按照陸股通資金換手率將境外投資者分為長期投資者與短期機會主義者，探究境外投資者持股穩(wěn)定性如何影響股價波動風險。研究發(fā)現(xiàn)，陸股通資金持股穩(wěn)定性越高，股價異質(zhì)性風險和股價暴漲暴跌風險越低。異質(zhì)性研究發(fā)現(xiàn)，在機構(gòu)投資者持股比例高、股權(quán)集中度高、分析師跟蹤數(shù)量多的樣本中，陸股通資金持股穩(wěn)定性對股價波動風險的影響程度更大。在穩(wěn)健性檢驗中，采...