投資者結(jié)構(gòu)是中國(guó)股票市場(chǎng)定價(jià)因子嗎?
證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)
頁(yè)數(shù): 12 2023-11-10
摘要: 機(jī)構(gòu)投資者持股比例可能會(huì)影響股票的預(yù)期收益,本文嘗試探究投資者結(jié)構(gòu)是否是中國(guó)股票市場(chǎng)定價(jià)因子。本文利用A股數(shù)據(jù)構(gòu)建投資者結(jié)構(gòu)因子,并將該因子加入Carhart四因子模型中進(jìn)行實(shí)證回歸。研究發(fā)現(xiàn):(1)投資者結(jié)構(gòu)是滬深股票市場(chǎng)定價(jià)因子,該結(jié)論通過(guò)了穩(wěn)健性檢驗(yàn);(2)相對(duì)于滬深主板市場(chǎng),創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)因子溢價(jià)更高;(3)新冠疫情提高了滬深股票市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)因子溢價(jià)...