宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)條件與企業(yè)資本結(jié)構(gòu):來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)
管理評(píng)論
頁(yè)數(shù): 11 2023-10-31
摘要: 宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)條件是影響企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的重要因素。本文立足于中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際情況,系統(tǒng)分析了宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)條件變化對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響,并首次將影子銀行因素納入到研究框架內(nèi)。本研究使用上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)構(gòu)建了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的靜態(tài)模型和偏動(dòng)態(tài)調(diào)整模型,并重點(diǎn)討論了影子銀行因素對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)及其調(diào)整速度的影響。研究發(fā)現(xiàn):其一,總市值和盈利水平與賬面杠桿負(fù)相關(guān),賬面市值比、資本支出...