“耳聽不為真”——控股股東股權質押與分析師實地調研

摘要： 本文研究了控股股東股權質押對分析師通過實地調研獲取信息行為的影響。研究發(fā)現(xiàn)，分析師會減少對控股股東存在股權質押公司的實地調研，因為這類公司的管理層會采用更積極的語言語調與分析師交流，向其傳遞樂觀情緒，阻礙分析師獲取真實信息。對股權質押公司的實地調研越多，反而導致分析師的預測誤差更大，降低了分析師進行實地調研的信息收益。當控股股東面臨的內外部監(jiān)督更少、控制權轉移風險更大時，上述現(xiàn)...