資產(chǎn)證券化與貨幣政策利率傳導(dǎo)效率:證據(jù)與機制

摘要： 近年來，中國貨幣政策利率傳導(dǎo)效率有所提高，但貨幣市場短期利率對債券市場各期限利率、信貸市場貸款利率的傳導(dǎo)渠道仍不夠暢通。本文首先拓展馬駿和王紅林(2014)的理論模型，在銀行間市場引入短期市場利率，從理論層面分析資產(chǎn)證券化對貨幣政策利率傳導(dǎo)效率的影響，隨后借助局部投影方法給出關(guān)于資產(chǎn)證券化對貨幣政策利率傳導(dǎo)效率影響的經(jīng)驗證據(jù)，并從替換貨幣政策沖擊、改變資產(chǎn)證券化測度方式、引入更...