融券賣(mài)空機(jī)制能夠約束控股股東股權(quán)質(zhì)押行為嗎?——基于“準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)”的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

摘要： 以中國(guó)融資融券標(biāo)的股票分步擴(kuò)容為自然實(shí)驗(yàn)事件，選取2003～2020年滬深A(yù)股上市公司為樣本，運(yùn)用雙重差分模型(DID)和多時(shí)點(diǎn)雙重差分模型考察了賣(mài)空機(jī)制引入對(duì)控股股東股權(quán)質(zhì)押意愿和程度的影響。研究結(jié)果顯示：實(shí)施融券賣(mài)空交易機(jī)制對(duì)控股股東股權(quán)質(zhì)押行為具有顯著抑制作用。由機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果發(fā)現(xiàn)，融券機(jī)制通過(guò)降低外部信息不對(duì)稱來(lái)抑制控股股東股權(quán)質(zhì)押行為，并促進(jìn)公司內(nèi)部控制質(zhì)量的提高，支持...