研發(fā)決策中的管理層學(xué)習(xí)行為:基于同行股價視角的研究

摘要： 本文研究管理層是否從同行股價中獲取信息輔助其研發(fā)決策.本文首先發(fā)現(xiàn),同行股票的估值水平與企業(yè)的研發(fā)開支存在負(fù)相關(guān)關(guān)系.本文的進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)滿足了管理層學(xué)習(xí)行為的必要條件:第一,同行估值與企業(yè)研發(fā)的相關(guān)關(guān)系在企業(yè)自身股價的信息含量較少、同行公司股價的信息含量較多時,更為顯著;第二,兩者關(guān)系在行業(yè)競爭相對激烈、企業(yè)市場地位較低時,更為顯著;第三,企業(yè)上市會削弱同行估值與企業(yè)研發(fā)的相關(guān)關(guān)...