中國上市公司解禁與業(yè)績說明會語調(diào)操縱

摘要： 管理層在上市公司業(yè)績說明會中的語調(diào)因具有實時性和互動性,難以事先完全準(zhǔn)備,因此被證明具有預(yù)測未來業(yè)績的信息增量,從而會引起顯著的市場反應(yīng).本文選取上市公司限售股解禁事件,研究業(yè)績說明會中是否會因限售股股東的重大得利驅(qū)動產(chǎn)生管理層語調(diào)操縱現(xiàn)象,并創(chuàng)新性地探究了業(yè)績說明會管理層語調(diào)操縱的時機、誘因、目的和效果:1）時機:在控制了公司業(yè)績表現(xiàn)的基礎(chǔ)上,解禁前最近一次舉辦的業(yè)績說明會相...