基于多代理人競爭的連續(xù)時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)投資激勵(lì)機(jī)制研究

摘要： 初創(chuàng)企業(yè)的聯(lián)合創(chuàng)始人以技術(shù),管理等能力入股,分別承擔(dān)不同的任務(wù),并為投資人負(fù)責(zé).基于此文章構(gòu)建了中立與競爭兩種關(guān)系下異質(zhì)雙代理人模型,并通過比較靜態(tài)分析重點(diǎn)研究競爭對最優(yōu)合同的影響.研究表明:首先,競爭促進(jìn)了企業(yè)家的努力,并減少了投資家的激勵(lì)成本,但無法持續(xù)增加投資家的收益.其次,競爭能夠在一定程度上加速資本退出并提高資本退出收益,但這兩個(gè)目標(biāo)往往無法同時(shí)實(shí)現(xiàn).因此,投資人需要...