土地市場降溫與地方政府債務(wù)風(fēng)險：來自區(qū)縣級數(shù)據(jù)的證據(jù)

摘要： 土地市場持續(xù)降溫會引發(fā)土地財政格局發(fā)生改變，進而波及地方政府債務(wù)風(fēng)險，使之不同于以往。本文基于中國區(qū)縣級數(shù)據(jù)，構(gòu)建強度雙重差分模型檢驗了土地市場降溫對地方政府債務(wù)風(fēng)險的影響。研究發(fā)現(xiàn)：土地市場降溫導(dǎo)致地方政府債務(wù)風(fēng)險上升，其內(nèi)在邏輯在于，土地市場降溫導(dǎo)致土地流拍增加、土地出讓收入下降，進而通過財力渠道引致地方政府債務(wù)風(fēng)險上升。為應(yīng)對債務(wù)壓力，地方政府偏好發(fā)行長期債券并增加借新還... （共21頁）