數(shù)字金融發(fā)展能夠改善市場(chǎng)非理性現(xiàn)象嗎?——機(jī)構(gòu)投資者羊群行為視角

摘要： 機(jī)構(gòu)投資者的投資行為是資本市場(chǎng)“風(fēng)向標(biāo)”,探討如何減少機(jī)構(gòu)投資者羊群行為對(duì)于促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行具有重要意義。本文以2013年至2021年A股上市公司數(shù)據(jù)為樣本，實(shí)證考察了數(shù)字金融發(fā)展對(duì)機(jī)構(gòu)投資者羊群行為的影響。研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字金融可以有效抑制機(jī)構(gòu)投資者羊群行為，且數(shù)字金融覆蓋廣度、使用深度與數(shù)字化程度對(duì)機(jī)構(gòu)投資者羊群行為均具有顯著抑制作用。機(jī)制檢驗(yàn)表明，數(shù)字金融可以通過增加分析...