企業(yè)金融化分析與創(chuàng)新投入調(diào)節(jié)效應(yīng)——基于2015—2021年滬深A(yù)股傳統(tǒng)制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

摘要： 基于2015—2021年滬深A(yù)股傳統(tǒng)制造業(yè)上市公司的年度面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用固定效應(yīng)模型和多元線性回歸模型，探究了企業(yè)金融化對企業(yè)創(chuàng)新的影響程度，并引入財(cái)政補(bǔ)助實(shí)證檢驗(yàn)其是否在二者關(guān)系中起到調(diào)節(jié)作用。研究發(fā)現(xiàn)：企業(yè)金融化對創(chuàng)新投入呈現(xiàn)出顯著的“擠出效應(yīng)”，其中，流動性金融資產(chǎn)的持有并未顯著發(fā)揮“蓄水池效應(yīng)”，非流動性金融資產(chǎn)的持有對創(chuàng)新投入具有顯著的負(fù)向影響；進(jìn)一步研究表明：財(cái)政補(bǔ)助...