企業(yè)存貸組合之謎：初步考察

摘要： 康美與康得新案等巨額現(xiàn)金舞弊案引發(fā)了對“存貸雙高”現(xiàn)象的高度關(guān)注，“存貸組合之謎”可能成為財務(wù)學(xué)領(lǐng)域的第三大謎團。本文以財務(wù)柔性為視角，初步構(gòu)建存貸組合理論框架，并考察不同存貸組合的分布情況及其財務(wù)特征。研究發(fā)現(xiàn)：不同存貸組合具有差異化的經(jīng)濟含義，反映了不同的企業(yè)財務(wù)柔性策略，不同存貸組合企業(yè)在經(jīng)營業(yè)績和風(fēng)險水平方面存在明顯的系統(tǒng)性差異；投資者應(yīng)當(dāng)對“存低貸高”和“存貸雙高”兩...