杠桿操縱與企業(yè)創(chuàng)新投資

摘要： 本文選取2008～2021年我國滬深A(yù)股上市公司為樣本，實證檢驗杠桿操縱對企業(yè)創(chuàng)新投資的影響及作用機理。研究發(fā)現(xiàn)，杠桿操縱會抑制企業(yè)的創(chuàng)新投資，且杠桿操縱通過提升企業(yè)的債務(wù)違約風(fēng)險來抑制創(chuàng)新投資。盡管杠桿操縱在短期內(nèi)有助于企業(yè)獲得信貸資金，但企業(yè)并未將其用于創(chuàng)新活動，且長期來看，杠桿操縱會阻礙企業(yè)獲取信貸資金。進(jìn)一步地，在非國有控股、機構(gòu)投資者持股比例較低以及行業(yè)市場地位較低的... （共7頁）