投資者-上市公司線上互動(dòng)與市場(chǎng)反饋效應(yīng)

摘要： 現(xiàn)代信息技術(shù)降低了投資者的信息處理成本，影響金融市場(chǎng)信息內(nèi)容的生產(chǎn)。本文基于交易所網(wǎng)絡(luò)互動(dòng)平臺(tái)的數(shù)據(jù)，研究投資者和上市公司的信息互動(dòng)對(duì)市場(chǎng)反饋效應(yīng)的影響。研究發(fā)現(xiàn)，投資者和上市公司互動(dòng)提升了投資-股價(jià)敏感性，即市場(chǎng)反饋效應(yīng)增強(qiáng)，管理層從股價(jià)中學(xué)習(xí)到了更多有利于投資決策的信息。當(dāng)公司基本面波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大、管理層對(duì)外部信息依賴程度較高、互動(dòng)質(zhì)量較高時(shí)，市場(chǎng)反饋效應(yīng)的增強(qiáng)較顯著。拓展性... （共17頁(yè)）